浙江聚力文化发展股份有限公司(002247，SZ)(以下全称聚力文化或公司)，前身为帝龙新材，于2008年6月登岸深交所中小板。2016年通过根本性资产重组流经移动游戏新兴行业资产后，帝龙新材改名为帝龙文化;2017年开始，公司主业逐步向文化产业弯曲，因此又改名为聚力文化。

聚力文化本是一家建筑装饰纸制造商，通过非涉及多元化收购后，目前业务变为建筑装饰行业、游戏行业及影视行业。上市以来，公司前期业绩看上去急剧下降，但2018年正逢A股史无前例的集体财务大睡觉群P派对，公司于是也不想憋着了，十分出众地展现出出有了自己合群的性格特征，兴高采烈地宽衣解带，没什么耻辱地展现出了自己的急剧下降的业绩的庐山真面目：2018年计提商誉减值打算29.65亿元，净利润亏损29亿元，扣非净利润亏损29.31亿元，可以显现出2018年亏损最必要的原因就是商誉减值。

事实上，自2008年上市以来以后2017年，公司总计盈利才14亿元。2018年一年的亏损就把十年成果全部给毁灭了，还推倒亏了15亿!请求大家细心凭吊一下这张壮丽的图表：(数据来源：choice数据)造成公司商誉减值的毕竟根本性资产重组而来的高允诺、低溢价、高估值游戏业务。

一、减免但巨额亏损遭到面谈聚力文化2018年营业收入34.93亿元，同比快速增长21.18%;归属于上市公司股东的净利润-28.97亿元，同比上升707.67%，经营活动产生的现金流量净额-5.98亿元，同比上升285.4%。公司减免不增利?不，人家是减免但巨额亏损!且经营活动产生的现金流量净额与收益变动不给定情况遭交易所面谈。公司早已两次推迟恢复交易所年报面谈函，截至2019年6月25日(本文已完成时间)仍未作出回应。下面，我们再行来看下公司的业务包含及收益情况。

二、建材+游戏双轮驱动公司上市时，收益只有2.16亿元，经过十年的希望，下降至34.86亿元，年均填充增长率为32.07%，快速增长十分迅速。按公司业务所属行业，可以将收益分成三类：装饰建材、游戏行业、影视行业。

装饰建材收益稳步增长，近两年趋于稳定;游戏行业收益快速增长十分迅速，且逐步占有收益的主要地位;影视行业收益为2018年追加业务，比较占到较为小。(数据来源：choice数据)1、装饰建材业务产品包含公司装饰建材业务产品主要还包括装饰纸、风干纸、装饰纸饰面板、氧化铝等，其中装饰纸、风干纸及装饰纸饰面板2008年至2017年急剧下降，2018年有所下降;氧化铝产品由于市场需求衰退，生产能力利用率较低，竞争激化等原因，公司2017年已将氧化铝业务关闭。

(数据来源：choice数据)公司装饰建材业务收入增长速度自上市三年后开始持续上升，2015年早已降到5%以下。2016年之前，装饰建材业务毛利率基本保持在20%以上，2017年也开始下降。(数据来源：choice数据)2、游戏行业产品包含公司于2016年5月将游戏业务划入拆分范围，游戏业务主要是广告推展收益，另外还包括单机游戏发售收益、移动末端网络游戏发售收益等。2016年至2018年游戏业务收入分别为6.35亿元、19.79亿元、24.27亿元，年均填充增长率为95.49%，增长势头十分凶狠。

但2018年除广告推展收益快速增长较显著外，其他业务甚至经常出现了负增长。而正是进占游戏业务，灭族了上市公司。(数据来源：choice数据)三、短期利益坑惨不忍睹上市公司公司在装饰建材领域业务收入快速增长较慢，盈利能力上升的危急关头，2015年利润下降的同时，开始筹划以发售股份及支付现金的方式出售余海峰、肇珊、袁隽、周团章等全部股东合计持有人的苏州美生元信息科技有限公司(以下全称美生元)100%股权，进占性感的市场热门概念游戏。

1、美生元估值：想估多少就多少美生元正式成立于2013年11月11日，由发起人余海峰、魏朝昱、肇珊联合出资200万元成立。2015年6月30日，袁隽出资2000万元沦为公司新的股东，拥有股份1%。

也就是说，将近两年的时间，美生元估值超过20亿元。2015年7月，余海峰及魏朝昱分别向火凤天翔科技(北京)有限公司及杭州哲信信息技术有限公司出让持美生元股权。也就是说，一个月的时间，美生元估值上升至2亿元。

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